\"Ростелеком\" попал в историю

Котировки привилегированных акций "Ростелекома" взмыли до исторического максимума - 101,6 руб. за бумагу, а объем торгов ими на ММВБ вчера достиг 2,3 млрд руб. Участники рынка объясняют это щедрыми дивидендами.

Вчера к моменту закрытия торгов на ММВБ привилегированные акции "Ростелекома" подорожали на 9,84% до 101,59 руб. Это рекорд за всю историю торгов "префами" (см. график). За один день с бумагами были совершены сделки на 2,3 млрд руб., это 4-е место среди обращающихся на ММВБ акций. Лидеры - обыкновенные акции Сбербанка (9 млрд руб.), "Газпрома" (5 млрд руб.) и "Норильского никеля" (2,8 млрд руб.).

Обыкновенные акции "Ростелекома" тоже подорожали под стать "префам" - на 9,15% до 119,84 руб. за бумагу.

Ралли с привилегированными акциями "Ростелекома" стартовало еще 26 августа, когда гендиректор госхолдинга "Связьинвест" (контролирует "Ростелеком") Евгений Юрченко пообещал щедрые дивиденды держателям "префов" объединенной компании, которая будет создана в феврале 2011 г. на базе "Ростелекома". Ежегодно Новый "Ростелеком" будет выплачивать акционерам не менее 30% чистой прибыли, в том числе владельцам обыкновенных акций будет причитаться не менее 20%, а привилегированных - 10%, заявил Юрченко. "Ростелеком" и так ежегодно отдает владельцам "префов" 10% чистой прибыли (держателям обыкновенных акций - от 5%). Но сейчас эти средства по уставу распределяются между держателями акций, составляющих 25% уставного Капитала "Ростелекома", а в новой компании их доля сократится до 7,6% (так как привилегированные акции межрегиональных компаний "Связьинвеста", присоединяемых к "Ростелекому", конвертируются в обыкновенные акции объединенной компании).

26 августа эти бумаги подорожали на 4,1%, на следующий день, в пятницу, - на 12,4%. А вчерашний рост опрошенные "Ведомостями" участники фондового рынка в один голос связывают с вчерашним же объявлением "Ростелекома" о созыве внеочередного собрания акционеров, которому предстоит одобрить промежуточные дивиденды за девять месяцев 2010 г. и обещанные Юрченко поправки в устав, повышающие дивидендную доходность привилегированных акций. Если поправки будут приняты, дивидендная доходность "префов" "Ростелекома" (исходя из текущих котировок) составит около 20%, подсчитали аналитики "Арбат Капитала".

Промежуточные дивиденды будут выплачены уже исходя из новой дивидендной политики: 20% чистой прибыли получат владельцы обыкновенных акций "Ростелекома" и 9,998% - привилегированных. "Связьинвест" прогнозирует, что чистая прибыль "Ростелекома" по итогам девяти месяцев 2010 г. составит 3,1 млрд руб. Значит, выплаты владельцам обыкновенных акций должны составить около 620 млн руб., а держателям привилегированных - около 310 млн руб. Право на получение этих денег будет у акционеров, зарегистрированных в реестре по состоянию на 21 сентября, следует из документов "Ростелекома". Узнав эту дату, инвесторы и стали скупать "префы", считает менеджер одной из компаний "Связьинвеста".

Представитель "Ростелекома" Олег Румянцев не стал комментировать рост котировок.

Вице-президент департамента торговых операций Deutsche Bank в России Сергей Суверов объясняет рост "префов" "Ростелекома" ожидаемой высокой дивидендной доходностью по этим бумагам, превышающей 10%, а также фундаментальной недооцененностью компании: соотношение ее стоимости к прогнозному показателю EBITDA за 2011 г. не превышает пяти. А долгосрочную инвестиционную привлекательность акциям "Ростелекома" обеспечивают, по мнению Суверова, ожидания инвесторов, что объединенный "Ростелеком" станет консолидатором активов телекоммуникационной отрасли. В частности, в объединенную компанию должны войти "Скай линк" и "Акадо".

Причина роста акций - изменение дивидендной политики "Ростелекома", согласен трейдер "Капитал-->Ренессанс Капитала" Дмитрий Куляшенец. Рост начался, когда уровень цен на "префы" уже был высоким, это и вытащило бумагу на исторический максимум, констатирует он. Куляшенец сомневается, что рост продлится еще долго: существенно выше 100 руб. ее цена подняться не должна. Если поправки в устав "Ростелекома" вступят в силу, целевая цена "префов" "Ростелекома" составит 110-120 руб., считает начальник торгового отдела Rye, Man & Gor Securities Павел Дородников.

ОАО "Ростелеком" - магистральный оператор. Акционеры - "Связьинвест" (50,67%), Агентство по страхованию вкладов (29,99%), ВЭБ (9,8%). Капитализация на ММВБ - 112 млрд руб. Финансовые показатели (МСФО, 2009 г.): выручка - 65,5 млрд руб., чистая прибыль - 3,5 млрд руб.